界面新闻记者|高菁九八策略
上半年，“锂业双雄”一家扭亏、一家减亏。
7月14日，天齐锂业(002466.SZ)和赣锋锂业(002460.SZ)双双发布上半年业绩预告，业绩均实现同比增长。
今年上半年，在定价周期错配影响大幅减弱、重要联营公司SQM业绩预计将同比增长、澳元兑美元的汇率变动导致汇兑收益金额较上年同期增加的背景下，天齐锂业预计盈利0-1.55亿元，同比增长100%-102.98%，扭亏为盈。
同期，赣锋锂业仍受到锂盐及锂电池产品销售量增价跌的影响，预计亏损3亿-5.5亿元。不过，其去年同期亏损7.6亿元，亏损金额同比收窄。
单从前述数据看，两家企业的业绩都有所好转。但进一步拆解可以发现，实际情况并没有那么乐观。
单季度看，天齐锂业今年一季度实现净利润1.04亿元，同比增长102.68%。由此计算，该公司二季度预计净利为亏损1.04亿至盈利0.51亿元，环比大幅下滑。
赣锋锂业上半年净亏损金额的减少九八策略，则是在非经常性收益的拉动下实现的。
据赣锋锂业介绍，上半年，控股子公司深圳易储能源科技有限公司处置旗下部分储能电站项目，以及该公司自身处置部分其他公司股权产生了投资收益。
不过，赣锋锂业持有的以PilbaraMineralsLimited(PLS)为主的金融资产的价格持续下降，造成公允价值变动损失。同时，该公司运用领式期权策略来平衡PLS股价下降带来的风险敞口，对冲了部分公允价值变动损失。
在投资收益与公允价值变动损失迭加下，赣锋锂业产生了较大的非经常性收益。如果扣除非经常性损益，赣锋锂业上半年预计亏损5亿-9.5亿元，较上年同期1.6亿元的扣非净亏损大幅扩大。
2024年，受锂业市场波动影响，锂产品销售价格大幅下调，两家锂业巨头曾一同陷入巨亏。
天齐锂业去年实现营收130.63亿元，同比减少67.75%；净亏损达79.05亿元，折合每天亏损超2000万元，创下该公司自上市以来亏损最多的一年。
赣锋锂业2024年实现营收189.06亿元，同比减少42.66%；净亏损20.74亿元，同比下降141.93%，是赣锋锂业自2010年上市以来的首次年度亏损。
在当时的业绩说明会上，天齐锂业表示，有信心公司业绩将会逐步改善。赣锋锂业也表示，对公司2025年实现盈利的经营目标，充满信心。
根据两家公司上半年的业绩情况看，全年业绩是否确实能够好转，还需打个问号。
自2010年以来，锂电行业经历了两轮较大的价格波动周期。第一轮波动在2015-2019年，作为主要锂盐产品之一的碳酸锂价格经历了从4.2万元/吨低点涨至18万元/吨的高点，再跌至2019年底的4.8万元/吨。期间，碳酸锂峰值价格是最低点的4倍多。
目前，锂电行业正处于自2020年以来的第二轮波动。碳酸锂价格在2022年最高涨至近60万元/吨，后经历剧烈震荡大幅回落。
今年上半年，国内锂盐市场供过于求的基本面持续，叠加上游原材料价格回落，锂盐价格持续下探。碳酸锂价格目前已接近6万元关口。上海钢联最新数据显示，7月16日，电池级碳酸锂均价报6.45万元/吨，较年初跌超一成。
2025年碳酸锂仍处于扩产能周期内，不过下游需求却始终不及预期。
上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强此前曾向界面新闻表示，依据现有锂资源项目进展，碳酸锂的供应端在近期依旧维持宽松，在无重大矿山关停的背景下，预计2025年-2026年依旧维持弱势，价格波动在5-8万元/吨。
他同时指出，碳酸锂价格回暖，需要从供需两端进行反馈，“下游需求要有相对爆发性的增长，如固态电池突破，储能需求大增等对碳酸锂的需求有较为直观的增长；另外九八策略，上游重要矿端有关停动作，造成阶段供需错配，这样碳酸锂价格才能回暖。”郑晓强说。
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